本人认为电子商务网站目前不存在所谓的泡沫。理由有三：第一、中国电子商务市场不可估量的增长容量，据专家估计，这是一个高达数万亿的不可估量而且正在高速增长的市场，近几年井喷式的发展得益于规模扩张和低成本的盈利模式，同时网络的高度发达以及消费群体的理性和便捷的物流也使电子商务获得了成长的肥沃土壤；第二，目前电子商务公司处于阶段性的“强身健体”期，在前期的市场看好的情况下，企业需要进行进一步的输血强身，这是一种理性的投资行为，也是投资者更看好电子商务未来高回报预期以及面对激烈竞争的一次“体质储备”；第三，和当年的网络泡沫不一样的是，已经没有了大量的“概念”炒作，当年很多企业连电子商务的内涵都没琢磨透就开始盲目投资，甚至面对仅仅是一个没有成形的想法就敢几千万的“烧钱”，结果当然是烟飞灰灭时刻的轰然倒闭。时隔数年，现在的电子商务更理性，更成熟，对于已经经历过血战生存下来的当当、京东商城以及和后起之秀，如凡客诚品等若干电子商务企业，他们已经有了一套较为成熟的市场盈利模式，现在对于他们而言，是要如何做大做强，因此融资成为实现这种强大梦想的路径。

　　所谓的“寒冬说”的判断是基于目前企业的营销成本已经高于收益的原因。其实对于快速增长的市场而言，企业是着眼于未来的长期收益还是拘泥于眼前的收支状况，取决于企业的发展定位。从管理学的角度来说，企业在前期高速发展后势必会有一次“规范”沉淀的过程。对于很多已经小有成就的电子商务公司而言，增强自身的强健肌体是以后能够在血战中生存的必由之路，因此，短期出现营销成本高于销售额的现象属于正常情况，不必过于担忧。

　　其实很多大公司都曾经历过类似的“沉默期”，即使是如今不可一世的百度，李彦宏也是“鸦雀”了好宣传画册入口几年，通过融资收购，默默积累实力，打败了好几个竞争对手，在中国培育搜索市场，最终成功挤掉谷歌，在中国市场成就了一支独大。

　　当然不排除个别企业的泡沫投机成分，但总体而言，这次电子商务投资浪潮，鄙人认为是一次理性的投资行为，对做大做强中国的电子商务企业是件功利千秋的好事。

　　如果用巴菲特的价值投资理论来评判的话，现在应该是基于企业未来的收益而进行的价值投资，获得的回报将会是远远大于短期利益导向的投机行为。

　　北大纵横企业管理咨询公司是中国起步最早,也是目前中国最大的企业管理咨询机构.它先后为国内近千家企业提供一流管理咨询服务，其中三分之一为国内５００强或上市公司，积累了丰富的管理咨询经验。公司与政府各主要部门、各行业协会、各研究机构、各高校建立了广泛联系，从而使得公司拥有众多的专家为公司项目的运作把脉。